证券之星估值分析提示联想集团盈利能力良好，未来营收成长性良好★★■。综合基本面各维度看★◆，股价偏高。更多

　　（原标题★■★◆：“中国智造★◆■■■”遇上巴西“再工业化”，联想集团成中企高质量出海范本）

　　构建更加公正和更可持续的命运共同体是全人类的使命，一直以来，中巴双方始终坚持和平发展、公道正义，长期在联合国、二十国集团、金砖国家等国际组织和多边机制内，就全球治理■★■■★★、气候变化等重大议题保持密切配合。随着巴西“再工业化■■★”◆■★◆★“南美一体化路线”等发展战略可以与中国共建“一带一路”倡议对接◆■■，中巴关系将进入新的★◆“黄金50年”，这将为中资企业进一步开拓巴西市场带来新的时代机遇。

　　在“资本跑步进场巴西★■◆■”的同时★★■◆★，越来越多的中资企业意识到■★■■：出海巴西并非易事。物流成本高昂、供应链不稳定、复杂的税收政策等因素使中企在巴西市场的定价策略变得尤为复杂■■★★。除了政策层面的挑战，中企还需要面对来自本土企业、本土华人企业的激烈竞争★★。

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　　11月18日至19日，二十国集团(G20)领导人第十九次峰会在巴西里约热内卢举行，55位国家元首、政府首脑以及国际组织代表出席★★■◆★。本次G20峰会以“构建公正的世界和可持续的星球◆◆★”为主题★◆，将讨论全球不平等、可持续发展和全球治理改革等议题，为全球可持续发展注入更大动力和更强信心。

　　为了进一步探讨中巴双边经贸关系可持续发展的新路径，在财新与联想集团联合举办的G20财新国际圆桌——“中国与巴西★■■：共筑未来愿景”上，巴西前驻华大使，巴西国际关系研究中心国际顾问委员会成员Marcos Caramuru de Paiva；巴西国际关系研究中心（CEBRI）主席若泽·皮奥·博尔赫斯■■■；上海交通大学上海高级金融学院金融学教授朱宁★★◆；交通银行巴西子行执行总裁Alexandre Lowenkron等中巴两国的政商学界代表，共同探讨中国与巴西合作前景★◆◆■、全球经济发展不确定性，以及全球可持续治理新举措等关键议题◆■■◆◆■。

　　独立智库巴西国际关系研究中心（CEBRI）高级研究员◆★■◆、巴西咨询公司Vallya Participa??es的合伙人Larissa Wachholz提出，中国经济之所以能够保持增长◆◆★，部分原因就是对绿色产业的重视★◆◆■。下一步，巴西应当考虑如何更深度地融入中国绿色经济产业链中★■，成为其中的重要一环。

　　同为二十国集团及金砖国家成员，中国与巴西是全球重要的发展中大国和新兴市场代表，双边经贸关系密切。今年是中国与巴西建交以来走过的第50个年头★■◆★◆，半个世纪以来，中巴经贸关系稳定增长。联合国数据显示，我国连续15年为巴西第一大贸易伙伴和第一大出口目的地。据我国海关统计，2023年中巴双边贸易额为1815.3亿美元，同比增长6.1%，中国连续15年成为巴西第一大贸易伙伴◆■◆★★，而巴西是中国在拉美的最大贸易伙伴国■◆★★◆。

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　　作为中国制造业企业走出去最早、也是最成功的企业之一，联想集团连续多年在◆■★★“拉美巨人★■■”巴西斩获亮眼业务成绩。个人电脑业务方面★◆◆■★■，联想集团个人电脑在巴西的市场份额从2012年的3.56%快速增长到2022年的20.44%，十年时间实现6倍增长，目前已排名第二；手机业务方面，自2014年联想集团并购摩托罗拉以来，摩托罗拉在巴西手机市场份额连续九年维持第二。此外，联想集团还大力发展基础设施和解决方案业务，向拉美市场引进成熟可靠的中国智能方案，为巴西、墨西哥等国家刺激中小企业发展、推动再工业化进程提供了有效助力★◆。截至2023年◆■■◆，联想服务器与入门级存储业务在巴西的市占率也成功跻身前两位。

　　此外■★★，“本土化★★◆”策略还体现在灵活的供应链布局，一直以来，本土制造都是联想竞逐手机市场的重要特色◆■■■★。联想通过自有工厂+ODM混合制造模式◆■◆■◆★，实现了摩托罗拉100%本土制造，自有工厂因达亚图巴（IDU）、雅瓜里乌纳工厂（Jaguariúna）、马瑙斯工厂（Manaus）三大工厂，合计在巴西雇佣超过1600名员工，负责生产个人电脑★◆★■■、服务器、摩托罗拉手机等产品◆■■。

　　除了技术创新和研发投入，全面针对巴西当地定制的★◆■■■“本土化策略”也发挥着至关重要的作用◆★。联想集团通过深度了解消费者需求，研判市场走势，推出更加■■◆★★★“本土化”的新产品◆★★。由于巴西很多消费者没有银行账户，摩托罗拉就在智能手机中内置数字银行账户；此外，为满足当地消费者对香味的偏好，摩托罗拉还在巴西推出了两款带有香氛的手机★◆■。

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　　11月15日◆◆★■，联想集团发布了2024/2025财年第二财季业绩报告，联想手机业务收获了并购摩托罗拉手机业务以来的最佳“战绩”★■。受益于★◆◆■“三年增长计划”的加速落实，联想智能手机业务不仅在第二财季创下了史上最高季度销量★■■■★，还实现了十年来最高市场份额。据市场研究机构IDC最新数据◆◆◆，联想手机排名已升至全球第7■★★◆，出货量同比增速达26%。

　　作为中国制造业企业走出去最早、也是最成功的企业之一■◆◆，联想集团连续多年在“拉美巨人”巴西斩获亮眼业务成绩

　　作为拉美第一大经济体，巴西人口逾两亿，人均GDP突破一万美元◆★，拥有拉美最大的互联网用户群体，也是全球第五大手机市场。近年来◆■◆■★★，中国企业在巴西投资规模不断扩大◆★■◆■■，双边贸易结构日益优化■■◆★★★，合作水平持续提升，共同利益不断扩大，农业、基础设施、能源资源、绿色发展、科技创新■◆■、金融等领域互利合作亮点纷呈、卓有成效◆★■■，有力促进了各自经济社会发展■◆★★◆◆。凭借其多元化的产业发展和与中国经济贸易的深厚合作基础，巴西已成为中国企业出海战略中的重要平台。

　　为了与巴西市场结合更紧密◆◆，联想自有工厂在2016年从巴西圣保罗州的伊图市搬迁至因达亚图巴市，主要生产个人电脑和服务器，目前工厂有十余条自动化产线万台◆★★■◆，相较建厂时产能提升将近五倍■■★。混合制造模式在开发更符合当地市场特点的产品同时，也给当地创造了大量就业◆◆★◆■★，与巴西产业链企业实现共赢合作。

　　超预期的业绩表现离不开联想集团在研发方面的持续投入。早在2012年，联想集团就在巴西设立研发部门，每年在当地投入2亿巴西雷亚尔（约合2.7亿元人民币）用于研发，现已拥有超过1500名研究人员，并与巴西14个研究机构和院校开展合作，还与一所联邦大学合作建立了5G实验室★◆◆■。